Ce PDF rassemble des extraits choisis de L’investisseur intelligent, le livre que Benjamin Graham fait paraître en 1949 et révise jusqu’en 1973. Les passages retenus portent sur la conduite face aux marchés, l’analyse d’un titre, la sélection des actions et la marge de sécurité.
Le fichier compte 11 pages, en français.
Pourquoi La Bibliothèque d’Or existe, et ce qu’elle cherche à vous apporter : tout est expliqué sur la page À propos.
Ce que contient ce PDF
Les extraits sont rangés sous des intertitres ; voici les principaux, dans l’ordre du document :
- L’attitude face aux marchés : pourquoi l’investisseur avisé tire parti des caprices des cours au lieu de les subir.
- Le processus d’analyse, en trois temps : la valeur tirée de la performance passée, les calculs, puis la correction pour l’avenir.
- La méthode des investisseurs entreprenants : situations spéciales, opérations d’arbitrage et de liquidation, couvertures, titres achetés sous leur fonds de roulement net.
- La sélection des titres, en version complète — multiple des résultats, situation financière, stabilité, dividendes, progression des résultats — puis simplifiée.
- La marge de sécurité, appliquée aux obligations puis aux achats à bon prix.
- Répartis au fil du document, des points d’attention : titres convertibles et bons de souscription, dividendes en actions, signe de fin de marché haussier, analyse d’une entreprise en cinq points.
Ce PDF est pour vous si…
- Vous avez commencé l’ouvrage sans parvenir à le terminer.
- Vous voulez une méthode d’évaluation, pas une opinion sur les marchés.
- Vous investissez sur un horizon long et cherchez un cadre pour ne pas décider dans l’émotion.
Il ne l’est pas si…
- Vous opérez à court terme : Graham écrit contre cette pratique, explicitement.
- Vous cherchez des noms de titres à acheter aujourd’hui ; les exemples de l’ouvrage sont d’époque et servent à illustrer une méthode.
- Vous attendez l’allégorie de M. le Marché ou le portrait de l’investisseur défensif : ce PDF ne les reprend pas.
- Les notions comptables vous rebutent : les passages retenus parlent d’actif circulant, de fonds de roulement et de multiples de résultats.
Document au format PDF, mis à disposition au téléchargement aussitôt le paiement effectué. Il s’ouvre sur n’importe quel appareil doté d’un lecteur PDF.
Défensif ou entreprenant : lequel êtes-vous ?
Graham ne fait pas dépendre ce choix de votre tolérance au risque mais du temps que vous acceptez d’y consacrer. L’investisseur défensif vise la tranquillité : une diversification suffisante sans excès, de grandes sociétés éprouvées, des versements réguliers, presque aucune surveillance. L’entreprenant accepte un travail d’analyse sérieux en échange d’un rendement potentiellement supérieur. L’auteur avertit qu’un entreprenant qui ne fournit pas ce travail obtient de moins bons résultats qu’un défensif régulier.
Un livre de 1949 reste-t-il pertinent ?
Les données chiffrées et les placements cités appartiennent à leur époque, et les extraits retenus en conservent : la liste d’obligations américaines « très intéressantes » qu’on y lit date du temps de Graham. Ce qui n’a pas bougé, c’est l’objet du livre : la conduite de l’investisseur face aux variations de prix. Graham écrit sur le comportement autant que sur la comptabilité, et le comportement n’a pas changé depuis. C’est précisément ce qui lui vaut d’être encore lu.
Pourquoi Warren Buffett y revient-il constamment ?
Buffett a été l’élève de Graham à l’université Columbia et a préfacé l’édition révisée de l’ouvrage. Ce qu’il en a retenu tient en deux chapitres, ceux consacrés à M. le Marché et à la marge de sécurité. Ce PDF reprend des passages sur la marge de sécurité et sur l’attitude à tenir face aux caprices du marché ; il ne reproduit pas l’allégorie elle-même.
Existe-t-il un PDF gratuit de L’investisseur intelligent ?
Il n’existe pas d’édition PDF légale et gratuite de cet ouvrage en français. Les fichiers intégraux que l’on trouve en téléchargement libre sont des copies non autorisées, mises en ligne sans l’accord de l’éditeur. Nous ne les relayons pas et nous n’en proposons aucun.
Ce que nous proposons ici est autre chose : un PDF de 11 pages fait des passages du livre que nous jugeons les plus utiles, présentés sous des intertitres. Il ne remplace pas l’ouvrage ; il vous aide à juger, en peu de temps, si le livre entier mérite d’être lu.
Si vous souhaitez juger notre travail avant d’acheter, les extraits choisis de Réfléchissez et devenez riche de Napoleon Hill vous sont offerts : une commande à zéro euro suffit.
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